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小米大涨之后:能否在5G时代打赢翻身仗?

【2019-12-11】

 

小米集团-W(01810.HK)创始人雷军,现在终于可以松一口气了。


过去一年因为股价“腰斩”,雷军已经被格力电器(000651.SZ)董事长董明珠多次公开调侃,董明珠称雷军精通“互联网营销”的思维,股票卖的很贵。不过小米集团的5G手机却卖的不贵,小米集团的手机继续扮演“价格屠夫”的角色,这也促成了小米集团在12月11日大涨。


12月10日,小米集团发布红米品牌首款5G手机,12月11日盘中股价触及10港元关口,收盘上涨8.47%,成交超过42亿港元;今年以来花费超过30亿港元回购之后,不少分析师看好小米可望在5G时代的智能手机业务翻身,但第三季度小米集团的智能手机销售数量出现了“量价齐跌”。


大涨前超过30亿港元回购,林斌低价减持踏空了?


雷军可能很开心,但总裁林斌却在此前“贱卖”了部分股份并称“用于慈善”。


自小米集团发布三季度业绩以来,股价出现连续上涨,市场憧憬小米在5G时代智能手机能“打个翻身仗”。11月27日,小米集团发布2019年第三季度财报,单季度总收入536.6亿元,同比增长5.53%;经调整后净利润为34.72亿元,同比增长20.3%。


在12月11日大涨之前,小米集团的回购情况引人注目。12月5日,小米集团在港交所发布的公告显示,公司在11月29日、12月2日至5日已经五次回购股票,累计回购1.1亿股,耗资约10亿港元。三季报也显示,2019年前10个月,小米集团购回合共2.28亿股B类股份,总代价(包括交易成本)为21.2亿港元,相关回购价格在8.73港元到10.2港元之间。


由此可见,今年以来小米累计回购已经花费超过30亿港元。而在9月3日,小米集团公告称,2019年9月2日,董事会正式决议行使股份购回授权,按最高总价120亿港元,不时在公开市场购回股份。董事会可能会根据市况进一步行使股份购回授权。


不过在8月半年报发布后,林斌就迫不及待减持并称用于“慈善公益”,据香港联交所8月26日披露的信息,林斌于8月21日、22日、23日连续三日卖出共计4130.7万股小米股份,套现约3.7亿港元。8月21日、8月22日、8月23日林斌分别售出小米股份2670.62万股、555.96万股、904.76万股,售出均价分别为9.07港元/股,8.92港元/股,8.92港元/股。


林斌称此次减持股份属于个人原因,其部分资金将用于慈善公益。8月23日,林斌还将368.66万股权益转让给家族基金Bin Lin and Daisy Liu Family Foundation。该基金为非营利性质慈善基金,由林斌及其家人为从事慈善、教育、科学、文学或宗教活动而成立。林斌表示:“这次减持只占我所有股份的1.48%,小米依然是我事业的全部。我爱小米,我对小米的未来充满信心,我相信小米模式一定能成功。这次自愿承诺未来12个月不再减持,也是我对小米有信心的体现。”


智能手机“量价齐跌”,未公布空调、冰洗销售数据


三季报的亮点,包括整体毛利率由2018年第三季度的12.9%增至2019年第三季度的15.3%;不过智能手机销量却出现了“量价齐跌”。


根据Canalys的统计,2019年第三季度小米集团的全球智能手机出货量的市场占有率为9.2%,排名第四。智能手机分部收入由2018年第三季度的350亿元减少7.8%至2019年第三季度的323亿元。在2019年第三季度和2018年第三季度小米集团分别售出3210万部和3330万部智能手机。2019年第三季度和2018年第三季度,智能手机的平均售价分别为每部1006.5元和每部1052.0元。


“平均售价下降主要是由于我们相较于2018年第三季度不同的产品组合。”对此小米集团作出解释。智能手机的毛利率由第二季度的8.1%进一步增长至第三季度的9.0%。“当下正值4G向5G切换的过渡时期,把握5G技术广泛应用即将带来的绝佳市场机会。”


2019年第三季度,IoT与生活消费产品部分收入为156亿元,同比增长44.4%。智能电视的全球出货量达310万台,同比增长59.8%。根据奥维云网统计,小米电视在2019年第三季度稳居中国大陆电视出货量的第一位,市占率16.9%。“本公司持续将大家电作为AIoT策略的重要元素,坚持创新,强调设计与智能体验, 并着力推动智能家居的互联互通。继空调、洗衣机之后,我们在2019年10月发布了米家冰箱,进一步扩大了大家电领域的布局。”


不过,三季报依然没有公布空调和冰洗业务的销量,小米的大家电战略到底进展如何依然没有让人摸清。


花旗发表研究报告称,小米新5G手机售价比预期更有竞争力,且远低于竞争产品,料会加速中国智能手机产业向5G迁移,也有助小米获得更多的市场占有率,预计小米能将成本领先优势发展成为竞争力。野村发布研究报告称,小米进取的定价策略或促使其他内地智能手机生产商仿效,从而加快压低5G智能手机售价,投资者要关注小米是战略能否借助这次的定价策略重新收复中国内地市场份额。







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