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星期六借网红概念成“妖股”:业绩增长可持续

【2020-03-05】

变身“网红概念股”后,星期六(002291.SZ)的股价一路飙升。3月5日,星期六报收33.17元/股,涨幅10.02%,这已是该股连续四个交易日涨停。


作为一家传统鞋企,星期六此前经历了一段时间的业绩低谷,便向网红概念转型。近年来,其互联网广告业务占总营收的比重不断上升,鞋业主业亦呈现逐步剥离迹象,此举引发业内对其变身“壳”公司的担忧。而网红概念股上涨的持续性,也遭到业内人士的质疑。


对此,香颂资本执行董事沈萌在接受财联社记者采访时指出,网红概念从本质上讲,只是一家企业的营销手段,本身并不产生实体经济效果,“星期六转型轻资产的业务基础很薄弱,其依靠互联网广告产生的收益,与其投入的成本不成比例。”


股价被爆炒,高管接连减持


星期六变身网红概念股,源于其2019年3月收购遥望网络,后者成立于2010年11月,主营互联网广告投放与代理。此前星期六披露,其2019年全年实现营收22.74亿元,同比增长48.48%;净利润1.76亿元,同比增长1871.45%。对于业绩的大幅增长,该公司解释为,主要是由于遥望网络并表。


“直播电商行业2020年的市场规模可能突破1万亿,并不存在激烈的竞争,行业仍有很大的发展空间。”星期六在机构调研的电话会议中表示,政府牵头建立了网红直播产业园,遥望网络计划以展厅模式开播,日更新的款式约500-1000款。


鞋服行业独立分析师、上海良栖品牌总经理程伟雄向记者表示,星期六股价上涨也得益于疫情期间线上商务模式被看好,其此前在鞋服行业转型,并未找到好的路径,2019年收购遥望网络是踩中了风口。


“转型需要一个漫长的过程,急功近利不是做品牌的行为。星期六在加大网红概念投入的同时,也在弱化实体门面的投入,线下门店逐渐减少。从其目前情况看,跟随热点获得短平快的收益,也仅是有利于市值管理。”程伟雄说。


值得关注的是,股价大涨下,该公司管理层纷纷减持。据其2月5日发布的股票交易异常波动公告显示,2020年其控股股东、董事及副总合计减持套现金额达2.55亿元。


“由于李佳琦、李子柒等个别头部网红在网络直播中带货能力很强,使得网红概念备受关注,但并不意味整体网红板块都强。”沈萌表示,“星期六利用媒体对金字塔尖网红的报道,与游资相互配合,再加上疫情期间消费方式的改变,导致公司股价暴涨。”


在业内人士看来,疫情期间虽然冲击了星期六的线下销售,却也促成了其股价的上涨。星期六在3月4日发布的公告中表示,受疫情影响,公司及重要子公司复工时间延迟10-20天,目前小部分地区实体店铺尚未能正常营业,同时由于线下人流大幅减少造成实体店铺销售额同比大幅下滑,“疫情前期对公司线上销售业务的正常开展也带来一定影响,目前正逐步恢复正常。本次疫情预计在一定时期内会对公司部分业务,尤其是线下销售业务造成较大影响。”


“受新冠肺炎影响,传统品牌的线下业务受到严重打击,门店无法正常营业,星期六有了电商、网红概念的助推,受到的冲击较小,抗风险能力更强,这也是其短期股价飙升的一个重要原因。”北京志起未来咨询集团创始人李志起表示。


但对于网红经济概念的持久性,业内人士表示怀疑。经济学家宋清辉向记者表示,“网红概念因为所谓的‘网红经济’爆发而受到资本市场热捧,星期六是著名‘妖股’,善于自我炒作营销,其转型网红概念股是追寻一时的资本市场热度,股价上涨不具有持续性。”


“类似于直播等网络营销,造假和坑蒙客户的情况很多,也因此受到消费者质疑。另外,网红的带货量毕竟有限,且并不是每个网红都能成为下一个李佳琦。”沈萌说。


从重变轻,恐沦为壳公司


在业内人士看来,星期六从鞋业“重资产”转向网红“轻资产”是源于主营业务的下滑。记者查阅其历年财报获悉,从2013年开始,该公司便出现增收不增利的情况,2015年起,营收和净利开始全面下滑。


对此,星期六将亏损归因于新兴渠道崛起、传统百货商场受到挑战,客流量下滑及渠道费用、员工薪酬压力。2015年开始,该公司确定以建立“她时尚生态圈”为转型升级战略方向,加快时尚产业布局,逐步发展服饰、箱包、时尚饰品、美容护肤、美体养生、文化体育等“她时尚”品类业务。


不过,战略升级未能拯救星期六,2016年其业绩继续下滑。同年,该公司重新确定“打造时尚IP生态圈”的战略发展方向,开始加码布局时尚IP孵化与网红经济,并将公司名称由“佛山星期六鞋业股份有限公司”变更为“星期六股份有限公司”。


数据显示,2017年,星期六巨亏3.52亿元,公司解释为对报告期末的商誉、存货及应收账款等进行减值计提,由此形成大额资产减值损失;2018年,其转型初见成效并扭亏为盈,互联网广告业务营收占比从2017年的9.20%上升至11.02%,鞋服类占比则由90.49%下滑至88.63%;2019年上半年,互联网广告业务营收占比升至35.87%。


值得一提的是,星期六于2019年12月20日发布公告称,将其全资子公司佛山星期六科技研发有限公司100%股权以对价1385万元,转让给佛山市诗颖鞋材有限公司,转让完成后,该公司将不再保留生产产能。


“星期六从去年剥离鞋业产能,到由于疫情原因线下销售受损,今年可能会更快速地剥离鞋业,从而成为一个网红概念的壳公司。”程伟雄认为。宋清辉亦表达了类似的观点,他指出,“从剥离鞋业产能,到互联网广告业务占比上升,种种迹象表明,未来星期六可能剥离主业,成为壳公司。”


“鱼与熊掌不可兼得,不可能所有品牌都能常青。目前资本市场中真正持久的概念股不多,就疫情期间来看,一些企业沾上口罩等概念,股价会上升,但这只是短期利益。其实,目前头部网红已经形成,竞争格局比较清晰,星期六只能做腰部网红,挑战不小。”程伟雄说。


就相关问题,财联社记者致电星期六董秘,截至发稿,对方电话处于无人接听状态,记者发送的采访提纲亦未获得回复。


资料显示,2020年年初至3月4日,共有10只网红经济概念股接受机构调研,调研次数共计504次。3月4日,网红经济板块大涨4.6%,成交额达173亿元,新文化、搜于特等13只概念股涨停。


李志起认为,传统消费品企业正面临转型升级的挑战,也面临洗牌和肃清的过程,转型轻资产、新型模式的企业,表面看是线上营销模式的变革,本质上是产业链的变革。“网红普及度会越来越高,并逐渐向全行业蔓延。未来三年内,网红会迎来发展的窗口期。不管是网红还是电商,其本质是转型能否使企业本身供应链得到优化,若只是增加成本的转型,则是无意义的。”李志起表示。


“随着用户审美素养的提高,以及市场监管力度的加强,网红经济或面临可持续性的问题。因此,网红经济行业要尽快步入正轨,需要带货主播、品牌商家和电商平台形成合力,共同加强监督和平台管理。”宋清辉说。







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