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上海电影整合影院资产 龙头院线企业集中度将提

【2020-03-08】

疫情冲击下,陷于长期停业的影院资产迎来资本整合。


上海电影(601595)3月8日晚公告,为了保障电影产业的健康有序发展,缓解长三角及周边区域影院的经营压力,公司与控股股东上影集团、上海精文投资有限公司签署《合资公司合同》,共同投资设立上影资产管理(上海)有限公司。新设公司注册资本2亿元,其中公司出资8000万元,持股比例40%;新设公司将通过并购、增资、参股等形式对长三角及周边区域内的影院进行投资与整合。


提升上海电影响力、竞争力


疫情冲击,影院停业,全面复工时间较难估计。受到新型冠状病毒疫情影响,全国大部分影院2月均处于停业状态,票房收入近乎为零。


西部证券统计,根据往年数据,春节前后(2月)票房收入一般能占到地级/县级市影院全年票房收入的15%-40%左右。目前虽有部分城市发布电影行业复工指引,但消费者对密闭空间仍有顾虑,且3月影片大部分已改档,影院全面复工时间尚不明确。


为了保障电影产业的健康有序发展,缓解长三角及周边区域影院的经营压力,院线龙头公司出手整合影院资产。


上海电影公告,公司于3月8日与控股股东上影集团、上海精文投资有限公司(简称“精文投资”)签署《合资公司合同》,共同投资设立上影资产管理(上海)有限公司。


资料显示,上影集团和精文投资实控人均为上海国资委,与上海电影为同一实控人。截至 2019 年 12 月 31 日,上影集团未经审计的总资产规模为 73.81 亿元,净资产规模为 51.28 亿元;2019 年度实现营业收入 31.69 亿元,归母净利润 2.77亿元。


按照方案,新设公司注册资本2亿元,其中上海电影出资8000万元,持股比例40%;上影集团和精文投资各出资6000万元,分别持股30%。


上海电影表示,三方共同投资设立的上影资产管理(上海)有限公司将依托上海国有文化企业的产业优势、资源优势与品牌优势,通过并购、增资、参股等形式对长三角及周边区域内的影院进行投资与整合。影院终端资产作为上海电影的主要经营性资产,投资设立合资公司将助力影院行业的正常运营,同时符合上海电影的发展战略与产融结合实践,有助于公司与区域内外更多影院终端企业实现更紧密的战略协同效应,提升上海电影在全国电影市场的影响力和竞争力。


龙头出击整合行业资产


据了解,为响应国家关于新型冠状病毒肺炎疫情防控工作会议精神,自1月24日起,上海电影旗下直营影院“SFC上影影城”已全部暂停营业,联和院线旗下加盟影院已基本全部暂停营业,具体恢复营业的时间待定。


影院终端资产是上海电影的主要经营性资产。2019年三季报显示,截至报告期末,上海电影共拥有已开业直营影院“SFC 上影影城”共 60 家(其中 1 家处于停业装修阶段),银幕数 438 块,报告期内实现票房收入 1.87 亿元(不含服务费),市场占有率 1.21%,实现观影人次 491.85 万人次。


2019 年前三季度,上海电影直营影院累计实现票房 5.79 亿元(不含服务费),市场占有率 1.33%,实现观影人次 1386.67 万人次。


截至报告期末,上海电影下属的联和院线共拥有加盟影院数 653 家,银幕数 4114 块,报告期内实现票房收入 12.16 亿元(不含服务费),市场占有率 7.88%,实现观影人次 3482.40 万人次。2019 年前三季度,联和院线累计实现票房 35.93 亿元(不含服务费),市场占有率 8.11%,实现观影人次 9594.03 万人次。


为应对疫情冲击,上海电影今年2月初披露,公司从三个方面进行了严格部署。第一,切实履行疫情防控责任:公司第一时间制定了《新型冠状病毒感染的肺炎疫情应急防范预案》,成立疫情防控工作组,负责对新型冠状病毒肺炎疫情的应急处理的统一领导、统一指挥。建立应急响应机制,充分做好应急处置准备工作。


第二,积极保障消费者权益,公司会协同各大网络售票平台,积极落实已售电影票的退票方案,满足观众退票需求,切实保障消费者权益。


第三,重点做好复工准备:根据上海市人民政府2020年1月27日发布《关于本市延迟上海市企业复工和学校开学的通知》的有关规定,公司预计将于2月10日起复工。同时公司将积极准备,待疫情缓解并根据主管部门的通知确认后,确保公司旗下直营影院“SFC上影影城”及时恢复运营。


上海电影方面表示,暂停营业可能对公司2020年第一季度产生影响,但公司管理层对中国电影市场的可持续发展充满信心。


民生证券认为,受疫情影响2020年春节档电影集体撤档,春节档累计票房不足1000万。短期看票房缺口对影院和电影制作公司2020年业绩造成冲击(目前全国影院日均票房不足百万,若疫情未来一月内可控,粗略估算将影响全年票房15%~20%,但根据目前信息仍难断疫情后续发展)。


但龙头院线公司选择行业低谷出手整合资产,将提升行业集中度。西部证券指出,由于春节档是很多小影院全年最重要的档期之一,疫情停业有可能导致部分小型连锁影院倒闭。此外,2021年左右开始每年会有大量影院租约到期,预计会有不少影院难以承受新的租金条款而关毕。龙头院线公司资金实力强,在此过程中集中度将会提高。







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