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上汽集团交出多年来最差成绩单 Q1销量领跌四大

【2020-04-14】

杏鑫讯 随着经济下行和市场增量的逐步放缓,国内汽车市场步入了存量竞争的新阶段。从产销规模最大的汽车集团——上汽集团刚刚交出的2019年成绩单来看,公司正在经历一段十分艰难的时期。


2019年,上汽集团实现营业收入8433.24亿元,同比下滑6.53%,这是公司董事长陈虹自2006年进入上汽集团董事会后,14年来的首次年度营收下滑,这一现象即使在2008年金融危机时期也未曾出现。


公司全年的归母净利润为256.03亿元,同比大降28.90%,利润的降幅远超收入降幅。


而更令人担忧的是,面对2020年初突如其来的新冠疫情,上汽在四大汽车集团中似乎“受伤”最重,甚至超过地处“疫情中心”湖北的东风集团,销量领跌四大汽车集团。


多项财务指标创多年最差 研发费用遭“克扣”


2019年,国内汽车市场受经济增速下行和行业政策因素的叠加影响,延续了2018年下半年以来的低迷走势,然而上汽集团的销售表现,却更加不尽如人意。


2019全年,国内市场销售整车2590.5万辆,同比下降8.0%,其中乘用车销售2154.9万辆,同比下降9.1%,商用车销售435.6万辆,同比下降2.2%。


同期,上汽集团实现整车销售623.8万辆,同比下降11.5%,其中乘用车销售537.8万辆,同比下降12.7%,商用车销售85.9万辆,同比下降3.4%,降幅全面超过行业平均水平。公司仅新能源车以30.4%的增幅,保持了较快的增长势头。


上汽集团出现了营收近14年来首降、净利润近11年来最低,从财务指标看,经营颓势明显。


2019年公司净资产收益率为10.58%,净利率4.27%,盈利能力方面均创出2009年金融危机以来11年的最低值。


公司应收款则连续9年增加,2010年为34.82亿元,2019年时已达到413.41亿元,与此同时应收账款周转天数也连续9年攀升,从2010年的4.35天增加至2019年的17.74天,资金周转使用效率不断下降。


值得一提的是,陈虹在2014年接任上汽集团董事长后,一改前任降杠杆的偏稳健作风,上任后不断提高杠杆,公司资产负债率2014年时为55.41%,2019年末已达到64.58%,负债率连续5年攀升。


为了缓解业绩压力,公司也在节流方面下了一番工夫,甚至“克扣”了研发的支出。年报显示,上汽集团销售费用下降9.42%,节约了59.72亿,研发费用降幅更高,达到12.94%,从中节约出19.91亿,而研发投入的资本化比重从2018年的3.37%大幅增至9.30%,又多挤出了8个多亿的利润。管理费用则继续增加了10亿元,增幅为4.56%。


合资品牌自主品牌全线遇困 一季度销量领跌四大汽车集团


合资品牌一向是上汽集团的主要利润来源,然而从2019年至今,上汽旗下几大合资品牌的销量和业绩表现正在承受巨大压力。


2019年,上汽大众累计销售200.18万辆,同比下跌3.07%,上汽通用累计销售160.01万辆,同比下跌18.78%,上汽通用五菱累计销量,166.00万辆,同比下跌19.42%。


由此带来的是三大合资品牌净利润分别下滑28.52%、29.85%和59.44%,下滑幅度总体高出公司整体业绩降幅。


今年一季度,上汽的几大合资品牌销量不仅仍无起色,在疫情的冲击之下表现甚至更加令人失望。


2020年3月,上汽大众单月销量约6万辆,同比大降64.04%,其中朗逸、桑塔纳、途观和帕萨特的销量分别为24706、10776、4922、5793辆,同比降幅分别为-50.4%、-54.1%、-73.4%和-65.8%,也远远高出大众的另一家合资公司一汽大众,畅销车热销不再。


上汽通用单月销量46108辆,同比大降 69.11%,其中英朗销量8645辆,同比下滑66.7%。


上汽通用五菱单月销量7.5万辆,同比下降55.88%,其中宝骏510和五菱宏光销量分别为5108和10924辆,同比分别下滑64.2%和73.4%。


上汽的自主品牌也同样遇到了困境。


2019年,上汽乘用车销量同比下降4.08%,全年产能利用率为76%,今年一季度的销量降幅达到33.74%。2019年,上汽大通销量同比增长21.36%,不过产能利用率仅仅为41%,今年一季度的销量也开始转跌,同比下滑了21.86%。


今年,包括上汽大通在内的集团集体降薪的新闻,也一度把上汽推上风口浪尖,公司境况不言自明。


2020年第一季度,上汽集团累计销售新车67.90万辆,同比下降55.71%,不仅高于一汽集团和长安集团,甚至高于此次处于新冠疫情中心湖北的东风集团,销售表现在国内四大汽车集团中位列最末。上汽的市场份额正在快速丢失,今年业绩或更为堪忧。


四大汽车集团今年一季度销量及同比四大汽车集团今年一季度销量及同比

在年报中,上汽表示2020年要力争全年实现整车销售600万辆左右,市占率继续保持国内领先,预计营业总收入达到7800亿元。不过,这一销量和营收目标相比2019年,仍有明显下滑。


值得一提的是,上汽集团上一轮市净率底部出现在2008年金融危机期间,最低时为0.87倍PB,当前公司的市净率已跌至0.85倍以下,创出了历史新低。







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