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利空多已兑现,消费还有空间,市场将持续修复

【2020-04-19】

 
 

大A当前的投资价值肉眼可见,只不过是板块和个股的抉择。除了真金白银的刺激,市场对于喊话式的刺激已逐渐钝化,因此还需要更加有力的政策落地。

正如上周《正经周评》预测,本周市场没有出现暴涨与暴跌,走势是震荡企稳。

回顾本周,热点转换频繁。医药股前半周较为强势,数字货币周中全面爆发,铁路基建与保险周五眼前一亮。但是没有基本面盈利支撑的流动性驱动估值修复,将难以支撑股市持续回暖的格局,企稳修复下的震荡市仍是当前市场的主要特征。

国际货币基金组织IMF在14日发布了《世界经济展望报告》,预计2020年全球经济将萎缩3%,衰退程度远超2008年国际金融危机引发的经济下滑,为上世纪30年代大萧条以来最糟糕的全球经济衰退。相较国内市场表现而言,美股市场对于经济的预测好像并不感冒。虽然惨淡的财报和疲软经济数据打击着人们的信心,但美国重启经济的计划盖过了市场的担忧,股市的表现已经跑到了经济复苏的前面,道琼斯一周涨幅2.21%,标普涨幅2.68%,纳指涨幅更是达到了6.09%。

周五上午,统计局公布了数据,2020年一季度GDP同比下降6.8%,是从1992年公布季度GDP数据以来首次出现负值。有人认为经济数据不佳可能会对市场带来短期冲击,也将加剧市场的避险情绪,但A股并未出现大幅波动。

原因其实很简单,GDP是一个滞后指标,之前公布的PPI、PMI等指标都提前透露了GDP的整体走势,加之疫情出现后社会各界早已对经济状况作出过预判,市场已经兑现了悲观情绪在股市的表现。

然而,当前中国的经济发展环境,亦或是贸易环境已然变得复杂而多变。对消费板块来说,虽然中国疫情防控成效明显,但在全球疫情蔓延对经济的冲击下难以独善其身。贸易下滑,供应链出现阻滞,企业盈利下滑,消费难以快速修复,阻碍着中国经济的复苏过程。

但从另一个角度来看,这将对外贸型企业造成持续性打击,此前对外贸依赖相对较重的行业如果转换得当,将有望获得进口替代的新空间,使得在内需拉动下的消费板块尤其是必选消费板块还有很大的想象空间。

4月15日,央行公告称定向降准1个百分点,分两次实施到位,可释放长期资金约4000亿元。与此同时,央行开展1000亿元1年期MLF操作,中标利率2.95%,上次3.15%,下降20个基点。但市场对于此,深跌有限,上涨有限,预期早已消化。

其实对于中长期而言,A股当前的投资价值肉眼可见,只不过是板块和个股的抉择。除了真金白银的刺激,市场对于近期频繁喊话式的刺激已然逐渐钝化,因此还需要更加有力的政策落地。

周五召开了重要会议,会议提及了多方面内容,释放了更为积极的信号。例如,要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,要实施积极的财政政策和稳健的货币政策,还强调要加强传统基础设施和新型基础设施投资等各个方面。

值得注意的是,会议对基建投资有所提及,基建板块周五表现也比较强势。事实上,327重要会议明确了基建加码,基建项目审批开始加速,并反应在了一些经营数据之中。中国中铁一季度订单同比增长7.8%。中国铁建一季度订单总额同比增长14.4%,其中铁路同比增长53%。中国建筑一季度订单总额同比为-5%,但前两月的订单总额是-14.3%,订单增长明显。

整体而言,受疫情影响,目前中国经济形势不容乐观,这倒逼着政策更加有力,财政放水更为频繁。这不仅会刺激市场流动性,更重要的是,还将逐渐改善当前民生和就业等问题。当民生改善,自然会刺激消费增长,从而刺激经济复苏。

对于明天而言,A股可能高开。但由于全球疫情持续蔓延和全球经济预期悲观的冲击,叠加国内许多强有力政策还未正式落地,所以杏鑫网认为下周市场整体仍以震荡修复为主。板块来说,《正经周评》坚持之前的判断,消费、人工智能、大数据和汽车等板块值得关注。

总体而言,疫情依然是扰动全球与中国市场的核心因素,全球疫情持续蔓延,欧美疫情拐点仍未出现,北上广防疫措施依然相对较严,输入性压力持续。

 







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