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叶檀:五一假期,楼市火热,股市镇定

【2020-05-06】

 

叶檀:五一假期,楼市火热,股市镇定

51假期,经济有三大盛事,马斯克赢了,房产热了,宏观经济加剧两极分化了。

北京、上海看房的人大排长龙,然而这一切,都跟私有化失利的小潘无关。

市场如火如荼,油价上涨了,但买入原油宝的食草动物们,很多没有再次入市的机会了。

全球汽车业在挣扎,但心向中国的马斯克获得了扬眉吐气的机会。

这个假期,有几份大家最关心的金融考卷,终于有了答案。

叶檀:五一假期,楼市火热,股市镇定

原油宝的投资者怎么办?

我们早就说过,原油宝就是食肉动物在旱季时针对羊群做的一个局。

交割后,原油价格大幅上涨,但羊群们活不到那一天,他们被做进了局,无法挣脱。

4月5日,WTICFD创下6.5美元的新低以来,价格稳步上升,5月5日亚盘高达22美元。

因为有5月合约的前车之鉴,期货主力合约提前切换到7月合约。Dailyfx撰文指出,目前6月合约持仓手数已经不及7月合约持仓。

6月期货合约亚市早盘大幅走高,日内大涨8%,最高达到22.06美元/桶。

这是在招唤羊儿们,此地有草,再来啊。

此时,有分析称,经济下行、产油国减产使油价克服了疲软影响。

我听惯了这样的胡说八道,永远事后诸葛亮。难道05合约交割时没有OPEC+减产的消息?难道目前全球经济已经好转?难道巴菲特和段永平在航空公司没亏钱?

没有变化,只不过,新的一局开始,需要新的羊群。让草肥美一些,可以吸引新的羊群。

叶檀:五一假期,楼市火热,股市镇定

既然新局已经开始,旧账就需要各自认领。

为什么原油宝引发如此强烈的反响?

因为,集合了市场最敏感的要素,国际金融战,战争能力,法理底线。只要牵涉到商品,牵涉到财富的分配,就没有小事。

中行的6万原油宝投资者怎么办?

初步结论,各回各家,各找各妈,认领属于自己的那一份,无论赢利或者亏损。

5月4日,国务院金融委召开第二十八次会议,听取支持经济复苏、加快中小银行改革发展、打击资本市场造假行为等工作进展情况汇报。

会议特别强调,要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题,提高风险意识,强化风险管控。要控制外溢性,把握适度性,提高专业性,尊重契约,理清责任,保护投资者合法利益。

这是金融委针对中行原油宝事件首度发声。短短一句话,被市场解读了又解读。

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理解一下这句话的重点,所谓的控制外溢性,就是原来产品外溢太严重;把握适度性,显示原来的产品对应的客户不适度;提高专业性,就是原来的操作不专业。但是,签字画押的合同,该遵守就遵守,中行不可能赔偿全部损失。

5月5日,《财新》报道,中行原油宝的处理结果是1000万以下的小户有机会拿到20%的保证金,1000万以上的大户需要自行承担全部保证金损失,穿仓部分由中国银行自己承担。

据了解,1000万以下的小户之所以有机会拿回20%本金,是因为原先合同中有低于20%就强行平仓的条款。原油宝6万多客户,共损失保证金42亿元,“倒欠”中行保证金超过58亿元。现在,58亿大概率被勾销,42亿拿来。

其他银行惊耸股栗,或者停止类似产品,或者修改交易规则。5月4日,建设银行发布关于账户商品业务近期交易安排的公告。

认清现实吧,我们在国际上的金融竞争力不强。培养竞争力,就是要培养市场,而不是由僵化、不负责的机构来主导。

如果这次原油宝的复盘让我们可以得出正确的结论,中国金融幸莫大焉。

正确的复盘就是,在国际金融市场上需要忠诚的、有竞争力的人,需要灵活的、随机应变的机构,他们必须为自己的决策承担责任,而不是,再找更弱的羊群,为自己的无能决策买单。

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这几个地方 房地产热火朝天

看房的一波又一波,《中国证券报》报道了北京房地产市场的盛况。

链家带看数据显示,从5月1日到3日,中介总带看已达到112219次,单日带看超过37000次。相比之下,去年5月1日到3日,总带看次数只有50814次。

51假期前三天,链家成交量1131套,去年同期只有341套,同比增长231.7%。

4月北京已涨,当月,北京链家共带看420658次,5月前三天已经超过4月带看总量的1/4,每天带看超过37000次,去年同期单日带看次数不超过25000次。

中原地产首席分析师张大伟表示,4月以来,北京二手房市场成交基本恢复到去年同期的八成水平,有了暖意。

但相比上海、深圳等城市,北京的房地产市场还远远说不上热。

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巧的是,还是证券报报道了楼市盛况。5月5日,《上海证券报》报道,上海楼市火热,外环附近楼盘10天去化率达70%。记者实地探访上海不同区域的五个在售楼盘,看房人一波接着一波。

这跟我在楼市现场看到的情况差不多。

上海不仅在快推地,也在快推房。4月,加快预售证审批,商品住宅供应大幅回升。上海商品住宅供应量大幅回升至70万平方米,同比微降5%;成交量提升到62万平方米,环比增长66%,同比跌幅,从上个月的39%收窄至21%。

上海房地产成交量基本恢复至疫情前的水平,但两级分化特征愈加明显,总价1000万元至2000万元的豪宅销售火爆,远郊刚需盘去化困难。

再说一个城市,深圳。我在深圳看到的房地产市场,中心区域2000万的豪宅,大家买起来如同砍瓜切菜一般。

一边是火焰一边是海水。

一线和准一线城市热,其他城市冷;大开发商热,中小开发商冷;住宅热,商业板块冷。

我看好现在的长三角、珠三角的房地产市场,城市化衔枚疾进,产业调整大干快上,广义货币M2已经回到了10%以上,全球放水,伦敦等城市房价也在上涨。

春江水暖鸭先知。

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各大开发商摩拳擦掌,准备把过去几个月的损失给弥补回来。第一财经根据克而瑞数据统计,今年前四月,至少有19家房企全口径销售额实现同比正增长。

恒大前四月全口径销售额2123.7亿元,同比增19.57%;世茂销售额582.6亿元,同比增长4.32%;金茂与绿城中国分别同比增长9.68%、10.50%。其他像龙光地产、卓越集团、禹洲地产、建业地产、佳兆业集团、首开股份等,销售额分别同比增长17.9%、62.12%、23.85%、20.49%、3.61%、2.98%。

光是四月这一个月,百强房企销售金额达9002.3亿,环比上升17.2%,跟去年同期基本持平。

一切都跟资金、人口流动、产业布局相关。如果说以前是以房带产,今年就是以产带房,哪些城市市场最有活力,消费最快复苏,房产也就最快上涨、涨得最高。

跟房地产的火热相比,股市镇定得多。

美国以史上最快速度跌入熊市之后,最近出现了反弹,标普500指数已经较3月低点上涨了约27%。

但美股并不值得期待。

经济在下行。5月4日,浑水创始人Carson Block在接受电话采访时表示:“股市后市方向应该会是大幅下降”。因为,需求被疫情“压垮”,不太可能在短期内恢复之际,很难相信股票市场正在以其当前的估值水平进行交易。

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宏观经济数据不利

如果宏观经济数据好,就没有房地产什么事了。

现在,下行与分化期,请别问宏观经济数据怎么样,就问自己持有的是不是真金白银能创收的公司。要问自己的信心是不是坚硬。

全球汽车行业现状很糟糕,再糟下去,快赶上让巴菲特大亏特亏的航空业了。

据民航资源网统计,截至5月2日,全球已有9家航司已经破产或申请了破产保护,其中包括英国老牌支线航司Flybe和美国阿拉斯加州最大航空公司RavnAir。

传统汽车业快速步航空业后尘。

5月4日,央视网新闻报道,到4月初,全球停产的整车厂超过150家,而停产的零部件企业超过3000家。

汽车工厂停产潮发端于意大利:法拉利跑车宣布3月14日停产。3月17日,大众集团宣布其在西班牙、葡萄牙、斯洛伐克以及意大利的多家工厂当周停产。美国三大汽车制造商福特、通用、菲亚特克莱斯勒,3月19日宣布北美工厂全部停产。

日本8家车企全部暂停日本国内的汽车生产,丰田相继叫停了南非、埃及等地工厂的生产。据预计,日本8家汽车制造商的全球产量目前预计将比2019年同期水平下降50%。

出行被抑制,没人开车了,美国连汽车保险也在降价销售。

3月,德国汽车销量下降38%,德国已经是主要欧美市场中表现最好的国家,意大利的汽车销量降幅达到85%,再降下去,就没了。英国下降44%,西班牙下降69%、法国下降72%,意大利下降85%。

杜伊斯堡-爱森大学教授、德国汽车教父费尔迪南德·杜登赫费尔预计,全球汽车市场需要10年才能恢复到2019年水平。

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相比之下,火星人马斯克却在大吹特吹,给自己拉仇恨。

4月29日,特斯拉发布了2020年Q1季度的财报,随后特斯拉盘后股价爆涨近10%。就在第二天,马斯克在财报电话会议中表示股价太高了,特斯拉股价高开低走,暴跌近9%。最终,特斯拉股价下跌超过10%,盘中一度跌破700美元关口。

特斯拉连续3季度盈利,市值碾压7个福特汽车。

Q1季度,特斯拉汽车业务营收51.32亿美元,环比下降19%,同比上涨38%;总营收59.85 亿美元,环比下降19%,同比上涨32%。

上海,才是马斯克的福地,解决了特斯拉量产和现金流两大难题。

Q1季度,特斯拉单车毛利率达到了创新高的25.5%,公司整体毛利率为20.6%。

随着国产化率的逐渐提升,国产版Model 3毛利率已经接近美国工厂生产的进口版Model 3。在财报发布后的电话会议中,特斯拉又透露了能够实现盈利的另一个原因——Model Y。

“一季度Model Y的产量超过2017年Model 3量产头两个季度的总产量,同时也超过了一季度上海工厂Model 3的产量。在此基础上,我们还实现了为正的 Model Y单车利润率。”

Model Y的到来也使得特斯拉首次在新车型量产的第一个季度实现盈利。

最近的新能源车补贴,让特斯拉笑不动了,太开心了。

这就是分化,这就是机会。

全球宏观经济数据不忍目睹,但我们坚持认为,必然会些企业受益于经济转型,受益于中国消费业的复苏,我们有了一个百年难遇的超车机会。

这些公司,如同2003年的阿里,以迅雷不及掩耳之势扫清了落后的认知,走向了前台。

就算再难,坚持不抱怨,坚持前行,才有未来。







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