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5G市场太热了!如何分享数万亿的“大蛋糕”?

【2019-09-14】

  
 
  5G产业链可谓是今年市场上最受欢迎的投资热点之一。特别是,它最近受到基金的青睐。许多股票上涨很多,电子元件等许多相关行业涨幅居前。现在有泡沫吗?市场机会有多大?哪些子行业受益更多?让我们跟随Promise Glory注册频道的编辑,听取以下六位基金人的意见。
 
  这些基金经理曾表示,2019年是5G的第一年,而这种通信系统的升级将带来新的技术浪潮,看好5G中长期投资机会。从短期来看,有人认为目前5G产业链的股票估值并不是很离谱。5G指数可能有机会在明年上半年创下历史新高。目前,它仍然可以抄底。但是,有人认为,目前主导品种的股价已经更充分地反映了5G建设中的业务增长机会,而追逐更高的风险更大。
 
  5G产业链的股票估值总体上并不离谱
 
  中国基金新闻记者:市场正在追求5G相关产业链。您如何看待目前5G相关概念股的涨幅?这是一个很好的布局机会吗?
 
  郑晓彤:5G将开启新一轮的技术产业周期,目前处于3〜5年周期的早期阶段。每一代互联网技术浪潮都遵循最简单的原则和逻辑:网络和终端驱动的内容和应用。
 
  首先,5G基站电子投资今年开始。2019年,它是基站建设期的初始阶段。大部分基站建设股票在2020-2021年的建设期内表现良好。运营商CAPEX与基站结构高度正相关。预计2019年和2020年基站数量将增加31%和44%,相当于2019年运营商资本支出的恢复.5G基站的供应将在2019年下半年开始,而产业链的增长率将在2019年下半年增加。
 
  其次,2020年有望推出5G消费电子年,5G改变或启动2020年,2020年有望迎来消费电子年,RF元件升级或2020-2021更多一定的机会。
 
  三是芯片半导体。中国迎来了第三次全球半导体产业转移:自2010年以来,在中国廉价劳动力和巨大的集成电路下游市场的帮助下,全球的IC公司已开始在中国大陆设立晶圆制造厂。根据SEMI估计,在2016年至2020年全球62家晶圆厂中,有26家来自中国大陆。根据IHS数据,从2016年到2020年,中国的半导体制造业产出增长率将达到20%。
 
  邓谟:受外部环境不稳定的影响,中国的半导体芯片和集成电路的要求越来越高,随着5G带来的整个产业链的转型,A股市场的电子板块爆发了全面的。回顾过去30年,每当主要的创新终端产品出现时,——,如20世纪90年代的计算机,2000年代的MP3,移动电话和2010年代的智能手机——,都将带来电子行业的快速增长。预计未来电子公司的股价可能会迎来周期中期上涨,建议投资者关注它。蔡玉松:5G建设是信息时代的一条高速公路。它是所有信息交换的桥梁。公路建设完成后,相关应用将蓬勃发展。一方面,在建设高速公路时,投资机会来自上游和下游产业链,另一方面,它们受益于5G驱动的新应用或新的拐点。从长远来看,预计未来五年内一些高质量的公司将以高速增长并刚刚开始。
 
  范廷芳:5G产业链中库存的增加是可以理解和合理的。在日益激烈的国际竞争中,世界正在加速5G产业链的研发。中国在技术上处于世界领先地位,在企业的政策推动和自主研发下,发展速度快于预期。5G行业不仅是一个概念,也是一个性能发布。产业链前端的个股爆发已反映在年中报告中。目前5G产业链库存的估值并非总体上令人愤慨。预计当前,下一年和明年将是5G发展的机遇期,相关建设将在后期趋于平缓。理论上,在发展期间,调整是行业布局的机会。但是,发展并不排除个别股票发散的现象,不同的发展阶段面临不同的发展阶段,还需要认真确定。
 
  周志敏:过去一年,5G行业的地位和数量都明显增强。站在这个时间点,我们认为从今年下半年到明年是5G建设增长率的高峰期。从今年半年报的情况来看,5G产业链上游公司的性能,如电路板和射频链路,明显加速或改善。预计这一趋势将沿着产业链向下游传播。在明年上半年,我们可能会看到5G行业的更多公司发布其业绩。基于这种“逻辑到性能”的变化,我们认为明年上半年的5G指数可能有机会创出历史新高,而且仍有可能进行讨价还价。
 
  王静:目前,短期内大部分5G相关股票都比较大,并且背后有合理的基本面支撑。5G产业链具有广泛的内涵,包括以前运营商建设阶段的设备端产业链,以及建设后的手机和新设备的消费电子产业链,以及产业链相关的新应用程序,软件和游戏。从产业链落地的顺序来看,这三大产业链相继落地,这也反映在相关产业链公司的声明中。因此,5G具有中长期投资机会。
 
  郑东:5G相关概念股今年引人瞩目。我们认为,主导品种的当前股价更充分地反映了5G建设中的业务增长机会,估值保障的幅度有所下降,追高的风险相对较高。建议耐心等待再次干预的机会。
 
  5G存款长期投资机会
 
  中国基金新闻记者:许多投资者认为,5G相关产业链具有中长期投资机会。你怎么想?郑晓彤:5G产业周期预计将持续5-10年。对应5G,3G到4G技术的变化是最简单的,5G 3场景中提出的许多技术都很难实现。标准设置后需要很长时间。
 
  首先,eMBB场景的实施相对较快,即5G的通常意义,预计将持续3-5年:2018年标准,2019年许可证和建设实验网络(解决产品网络的技术问题),2020年规模建行还宣布商业化(政治宣布,但最初商业化,估计数以万计的用户),市场在2022年真正商业化(即每个人都可以直接使用5G网络与手机)。
 
  其次,物联网和车联网的另外两种情景,行业投资周期预计将持续5-10年。nMTC标准被放置在R16冻结,大规模物联网业务上。目前,窄带NB-IOT首先被覆盖。在2019年标准冻结之后,nMTC具有广域覆盖,低成本和高可靠性,并且该行业将在更大规模上发展。URLLC(如无人驾驶,工业自动化和其他需要低延迟和高可靠性连接的服务),边缘计算和其他新技术的低延迟新要求的主要特征,而车辆网络需要车辆市场与R合作&D,预期开发周期更长,我们认为URLLC将是最后实施的5G方案。
 
  邓莫:基于终端智能化的趋势,终端价值电子元器件比例增加的行业将快速增长。5G时代的到来将推动信息产业链,半导体和其他电子产业进入快速增长周期,为电子行业带来新一轮的“十年黄金发展期”。
 
  范廷芳:我们同意这种观点。5G产业链在“管道,终端和云”的发展路径的不同阶段具有不同的投资逻辑和框架。目前,“管(基站等)”的表现已反映在中期报告中。在“终结”方面,中国的5G手机已经发布了更多型号,技术储备也非常丰富。预计手机备件将被接管。基站建设,迎来了投资机会。展望未来,“云”的发展机遇主要集中在服务器,应用,场景等方面。这个产业链中的投资机会可以看出2-3年甚至更长。
 
  蔡玉松:5G产业链有两个方面的强化逻辑。一方面,5G时代即将到来。许多公司在5G建设周期中发展迅速,而5G则带来下游投资机会。另一方面,在贸易和技术战争的背景下,美国阻止了针对中国的产品和技术,并在国内被占领。在未来的国内更换过程中,更换浪潮,配置可以成长为一个高质量的企业,对抗海外巨头。
 
  短期,中期和短期都有布局机会
 
  中国基金新闻记者:5G相关产业链涉及众多行业。您能谈谈在长期,中期和短期内哪些与5G相关的子行业更好吗?
 
  从短期和中期的角度来看,受益于这一轮5G周期的相关行业包括通信设备供应商,RF前端,光模块光学组件,PCB和云计算。3-5年的长期周期,2022年后,产业链的新结束,新产品将不断渗透到我们的生活中,如AI,车联网,物联网进入快速发展期。邓默:2019年是5G的第一年。这种通信系统的升级将带来新的技术浪潮。预计到2020年,中国的核心城市将能够实现5G网络的覆盖。从明年初到2022年,将迎来5G手机交换。根据4G普及率,可能会有10%至60%的发展空间。5G将引领我们进入万物互联的时代。人工智能,大数据,AR,VR等技术也可以借助5G实现真实的应用场景,看好这些领域所包含的投资机会。
 
  范廷芳:从长远来看,随着通信技术的迭代,人均交通使用量呈指数级增长,相关的应用和场景值得长期布局。从中期来看,主要受益者是手机零件等精密制造业。从短期来看,基站建设的表现已得到体现。
 
  周志敏:5G部门可以分为狭义的通信设备和服务部门,以及通用电子硬件,计算机应用,互联网媒体和其他细分。这些细分具有不同的行业周期和繁荣。其中,通信设备部门具有最明确和直接的效益,竞争是最好的。它超出了4G/5G“绿色和黄色”时期。从产业发展周期来看,随着未来业绩的持续释放,估值也可能有合理的变化。在电子部门,为通信基站提供组件的公司,特别是那些受益于5G技术变化的公司,值得特别关注。今年的上游PCB行业已经实现了性能爆发。对于消费电子行业而言,一方面,由于手机行业的低迷,该行业在过去两三年中经历了大幅调整。在正式商用5G之后,它迎来了手机的更换周期。从逻辑上讲,相关公司业绩有望恢复增长。通信服务部门为网络建设提供规划,维护和优化服务,但竞争激烈,不是当前投资的重点。计算机应用和互联网媒体的后期部分需要根据5G登陆后的具体技术指标和商业模式来判断。
 
  因此,在这个时间点,我们更加看好通信设备基站相关设备供应商,模块组件供应商和组件提供商,以及消费电子部门。
 
  蔡玉松:5G大循环产业链涉及很多内容。从工业逻辑的角度来看,它可以遵循5G构造(通信),相关硬件(电子),相关应用(计算机)和内容(媒体)的顺序。
 
  王静:由于5G的建设刚刚开始,它仍处于运营商产业链逐步落地的阶段。相关公司的产品今年和明年将逐步增加,并将逐步进行大规模招标,这将提升公司的产能利用率和利润有望突破。增加。这是正确的时间,并期待明年,在5G铺设达到一定水平后,将有消费者愿意尝试5G网络。明年是5G手机爆发的第一年。今年的手机消费可能会延迟到明年,这将构成一波变革,这将推动消费电子产业链,特别是对射频终端和散热的相对新需求。更多的好处。当然,除了移动电话之外,可能会发布新的硬件产品,这些产品可能会取代移动电话,并且可能会补充移动电话。他们的产业链将更具想象力。硬件问世后,相关软件,应用程序和游戏可以提供过去无法提供的更强大,更均匀的功能和体验。这是一个长期预测。目前,每个人对5G的预测都包括更高清晰度视频,AR/VR,智能驾驶和其他应用程序,并且巨头都在布局中,但下一次应用程序爆炸总是出乎意料。郑东:我们认为5G产业链的投资时钟是:基础设施部门——个人用户终端(手机)——下游应用(VR,AR,车辆互联网,物联网和可能的新应用场景)。以往基础设施的股价涨幅较为明显,这已经反映了5G基站建设对上游设备厂商的业务拉动作用。从短期来看,目前的市场焦点正逐渐转向5G手机普及带来的产业链投资机会。随着明年5G手机数量的增加,手机产业链将受益于单位手机价值的增加,并具有良好的投资价值。从中长期来看,5G普及后应用场景的爆发将成为投资关注的焦点。目前,更确定的应用场景包括VA/AR游戏,自动驾驶仪,汽车网络和物联网。参考4G时代产生的新格式(如共享经济,直播,小视频等),我们预计5G也会产生新的应用场景,需要密切跟踪。
 
  密切关注主题基金的回调或勇敢地做反向
 
  郑东:5G带来的产业转型才刚刚开始。从中长期来看,未来会有很多结构性机会,但仍有必要选择目标。对于普通投资者而言,由于研究能力有限,很难密切跟踪5G技术变革带来的投资机会。公募基金具有较强的投资研究能力和风险控制能力,可以有效帮助个人投资者从专业角度分析5G产业链的投资价值。投资者可以关注以TMT为主要投资方向的主题基金,并在享受5G带来的红利时关注相关投资风险。






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