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美联储10月降息几成定局

【2019-10-23】

  美联储最新的利率决议将于北京时间10月31日02:00举行。目前,投资者仍在寻找今年降息的更多线索。市场现在正在猜测美联储是否会宣布10年来的第三次降息。美联储官员没有表示排除本月连续第三次降息的可能性。当然,他们没有说太多他们之后会做什么。目前,美联储的货币政策有两种可能性。要么它会再次下跌,然后稳定下来,要么它会一路下跌。
 
  美联储最近一次降息是在1998年的经济增长期。第三次降息后,美联储迄今发出了强烈信号,宣布在降息75个基点后,金融形势将继续扩大。
 
  如果美联储本月真的采取行动,不要指望重复这些指导方针。官员们可能会看到足够的风险,并希望保持进一步降息的灵活性。然而,为降息敞开大门可能会导致人们预期,当前的路径更像是一个长周期,而不是鲍威尔声称的中期调整。
 
  市场分析师指出,从就业和通胀的角度来看,降息的条件将得到满足。如果美联储这次真的再次降息,这表明它对美国经济前景更加悲观。
 
  联邦基金利率的未来趋势表明,交易员预计美联储将在本月底的货币政策会议上将利率下调25个基点,至89%。
 
  两名美联储官员变成鸽子
美联储10月降息几成定局
 
  10月18日,美联储副主席克拉利达(Klalida)态度转变,表示国内经济状况良好,同时面临“重大”风险,将采取适当行动维持经济增长。
 
  美国国内经济形势令人欣慰,但也存在风险。外国市场的疲软已经打击了制造业,并将影响更广泛的美国经济。全球增长预期继续下降,全球通缩压力给美国通胀前景蒙上阴影。国际问题打击了全球制造业,美国经济增长预计将在下半年放缓。因此,她对10月份的降息表示保留,这是美联储进一步转变的最新迹象。
 
  克拉里达的言论呼应了近几周美联储其他官员的言论。总体而言,他们认为美国经济基础坚实,劳动力市场依然强劲,通胀率较低,经济持续温和增长的前景保持不变。然而,政策制定者也担心全球经济放缓,并观察制造业和出口放缓是否开始影响整体经济。
 
  芝加哥联储主席埃文斯
 
  在芝加哥举行的“美联储听证会”(FedListening)上,有人指出,美联储应该研究在不造成不必要通胀的情况下,失业率能下降到多低。
 
  虽然一段时间以来,我们的自然失业率一直低于传统的估计,但工资增长相当温和。这表明,至少失业率不会比自然失业率低太多,因此高通胀是迫在眉睫的威胁。
 
  埃文斯认为,该政策现在可能处于有利地位,美联储可能希望再次降息以应对风险。存在一定的风险,即经济将发现难以克服所有的不确定性,否则可能遭受意想不到的下行影响。现在需要更多的宽松政策来为这些潜在事件提供进一步的风险管理缓冲。
 
  值得注意的是,埃文斯直言不讳地表示,应该在9月份ISM制造业数据发布之前推迟降息。随着制造业采购经理人指数数据的持续恶化,埃文斯的地位再次改变。
 
  两位官员希望避免再次降息。
 
  美联储卡普兰:面临不确定性的美国经济形势“脆弱”
 
  达拉斯联储主席卡普兰上周五在华盛顿表示:“在7月和9月的这个阶段,我强烈认为我们应该采取行动。但此时此刻,我甚至更犹豫是否采取行动,或者我应该花更多的时间。我们还有12月的会议,这是我在10月会议上的判断。”
 
  卡普兰表示,美国经济正处于“脆弱时期”,并重申了他对明年美国国内生产总值增速将从今年的2%放缓至1.75%的预期。主要关切是国际争端的影响以及无法避免全球经济放缓的影响。应该指出,卡普兰今年没有投票权。
 
  美联储乔治:降息可能增加金融风险
 
  美国堪萨斯城联储主席乔治(George)认为,现在降低利率以防范经济增长风险也可能导致过热,在债务水平保持高位的同时危及金融稳定,并可能在未来造成经济损失。
 
  乔治参加了堪萨斯城联邦储备银行在丹佛联合主办的能源会议,并发表了演讲,他说:“在经济周期的这个阶段,美联储抵消金融稳定副作用的能力似乎有限。”
 
  在过去的两次会议中,乔治不同意联邦公开市场委员会将利率下调25个基点。她的言论暗示,如果美联储(fed)面对持续的国际争端和全球疲软,在10月30日像市场预期的那样连续第三次下调利率,她可能会再次表示反对。
 
  美联储主席鲍威尔(Powell)曾表示,经济状况良好,但面临越来越大的风险,他将在连续会议上决定行动。乔治将政策辩论归因于那些支持风险管理方法的人(倾向于避免潜在的下行风险)和那些支持数据依赖的人(依赖最近的报告来调整他们对最可能结果的预测)。
 
  尽管风险管理阵营强调通胀低于美联储2%的目标,但乔治表示,她“认为降息旨在提振需求、鼓励冒险和杠杆作用”,这在经济扩张的第11年可能代价高昂。
 
  由于劳动力市场紧张和财政刺激措施的影响逐渐减弱,美国今年的增长放缓至2%左右。两者都在意料之中,所以这种放缓对政策制定者来说并不奇怪。如果存在下行风险并影响前景,她愿意调整自己的政策观点。
 
  三菱东京:美联储预计10月份再次降息,但12月份不会改变。
 
  三菱东京-日本联合银行讨论了美联储的货币政策。预计美联储将在10月再次降息。此后,加息步伐将于12月暂停。美国利率市场已将美联储10月份的降息完全定价为25个基点。
 
  对美元来说,更重要的是美联储是在12月份再次降息,还是在年底暂停降息步伐。外国媒体指出,美联储10月份货币政策会议面临的主要问题之一是,如何向市场传达进一步降息需要进一步的根本性恶化。
 
  一种可能的方法是强调最近积累的货币刺激政策。美元指数已跌至200天移动平均线设定的关键支撑水平以下。美联储货币政策立场进一步向鸽派转变,将在不久的将来略微缓解美元的抛售压力。
 
  富国银行:美联储预计降息25个基点
 
  美联储在即将到来的利率决议中只有两个选择——降息与否;尽管这两种情况可能性相同,但预期结果更有可能是降息25个基点(60%的可能性)。与此同时,美联储将继续强调全球增长的风险和国际形势的前景,并承认通胀仍低于目标。
 
  如果美联储在该决议中降息,预计12月份不会再次降息。至于债务购买规模,最有可能的结果是美联储将在今年年底前每月购买600亿美元政府债券,然后开始缩减规模。明年10月中旬至4月中旬,债务购买总额预计为2700亿美元。
 
  安邦标准投资经济学家麦凯恩:美联储10月份降息是不可信的
 
  安邦标准银行(AmbonStandard)投资经济学家詹姆斯·麦肯(JamesMaCann)表示,美联储10月份降息是毫无疑问的,但它将继续将此次降息归类为“保险下调”。
 
  鲍威尔在美联储(FederalReserve)1995年和1998年为应对经济停滞而启动的小规模降息周期之前曾多次提到,作为应对经济冲击的政策行动参考。一旦经济稳定下来,美联储也可能倾向于结束宽松周期。
 
  西太平洋银行:美国面临衰退风险,美联储可能保持沉默
 
  西太平洋银行(WesternPacificBank)分析师认为,最近,美国债务收益率曲线再次变得更加陡峭,美国股市再次反弹,接近同比高点,来自欧洲等外部市场的消息也趋于好转,这使得投资者降低了对美国经济在短期内走向衰退的押注。
 
  同时,美元指数的下跌也缓解了美联储的压力,这意味着美联储在下周政策会议上的行动前景仍不明朗。与本月早些时候相比,继续降息的紧迫性有所下降,同时继续保持观望经济数据,尤其是随着年底购物季的临近,通胀趋势再次成为其政策选择之一。
 
  短期内金价看起来更高,但在进一步降息信号明朗之前,很难看到大幅上涨。
 
  分析师表示,随着美联储会议即将召开,投资者正等待金价再次大幅上涨,而许多地缘政治不确定性仍在支撑金价。黄金可能偏高,但目前不会高于1500美元,因为市场认为鲍威尔不愿意在2020年发出进一步降息的信号。
 
  本周将重点关注的宏观经济数据包括美国耐用品和马克特制造业采购经理人指数,这两项数据都将于周四发布。其他不容错过的数据包括美国房屋销售、新房销售和房价指数。
 
  RJO期货高级市场策略师乔希·格拉夫(JoshGraves)表示,他认为黄金没有足够的动力回到1550美元或更高,除非他看到更弱的经济数据。蓝线期货总裁比尔·巴鲁奇(BillBaruch)表示,金价在1500美元时有很大的成交量和心理阻力。但总体趋势线要高得多,为1550美元。
 
  尽管道明证券(TDSecurities)仍预计,由于全球经济放缓和全球央行进一步降息,黄金价格明年将超过1600美元/盎司,但美联储关于进一步降息可能性的公报仍不确定。这促使人们从模型投资组合中的多头黄金头寸中战术性撤退。价格跌破较低水平的风险正在增加,当前价格对今年夏天形成的上涨趋势构成了挑战。
 
  市场额外的风险偏好也给黄金带来了短期压力,尤其是国际贸易形势。由于美国经济可能会经历衰退,投资者的风险偏好可能会增加。随着人们越来越相信货币宽松将有助于经济避免急剧下滑,这可能会暂时降低人们对黄金的兴趣。
 
  






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